华盛通 AUS GLOBAL澳洲环球LNG出口推高能源成本的两难局面

10月29日，近期美国大规模扩大LNG出口的战略虽有助于巩固其在全球能源市场的优势，但AUS GLOBAL澳洲环球认为，这也带来了国内天然气价格快速上涨的连锁反应，与政府先前对低能源价格的承诺形成反差。

　　LNG出口需求刷新纪录

　　数据显示，随着更多LNG出口设施投运或扩产，出口需求正首次有望超过当地居民用气需求。AUS GLOBAL澳洲环球表示，电力行业仍是美国天然气消费的最大来源，但自2016年启动首次LNG出口以来，外销量持续增长。

　　上半年因气温较低、取暖需求旺盛，居民用气占比相对较高；而进入下半年后，欧洲及亚洲为备战冬季而加紧补库，通常会推升LNG出口量。今年趋势依旧，LNG外输所需的进气（feedgas）将超越居民用气规模。

　　与此同时，更高的出口需求也意味着美国天然气内部竞争加剧。

　　国内天然气价格飙升，居民能源支出承压

　　LNG出口站对供气的激烈竞争推升了终端居民用气价格，连带造成通胀压力。AUS GLOBAL澳洲环球认为，数据显示，2025年8月，管道天然气价格同比上涨13.8%，为所有消费品中涨幅最高类别之一。同时，住宅用气均价从2025年1月的每千立方英尺12.34美元跃升至7月的25.27美元。

　　虽然当地仍有47%家庭使用天然气作为主要取暖方式，但这一比例较2010年的49%有所下滑；同期选择使用电力供暖的家庭占比从35%升至2024年的42%。能源信息署（EIA）表示，家庭供暖趋势的变化受人口结构、技术革新及政策因素影响，在气候温暖地区，电力供暖更为普遍。

　　尽管如此，天然气仍是主要供暖能源，而其价格上涨显著推高了家庭支出。今年以来，亨利枢纽天然气期货价格平均较2024年水平高出37%，进一步说明成本压力在加大。

　　LNG扩张浪潮：全球供应提升，国内压力持续

　　受到政策扶持，当地LNG企业正积极推进新项目投资。Woodside已宣布对路易斯安那州LNG项目作出最终投资决策，预计2029年投产；Venture Global则为其第三座项目CP2 LNG及配套管线完成约151亿美元融资；Cheniere也批准Corpus Christi扩产计划。这些项目将在未来数年大幅提升全球LNG供应及国内进气需求。AUS GLOBAL澳洲环球表示，能源信息署预计，2025–2026年美国将新增每日50亿立方英尺（Bcf/d）的出口能力，使总体出口规模从2024年的11.9 Bcf/d提升至2026年的16.3 Bcf/d。目前美国既是全球最大LNG出口国，同时拥有15.4 Bcf/d的运行能力，并计划在2025–2029年间再增加约13.9 Bcf/d。

　　快速扩张的LNG出口符合美国的能源市场战略，但随之而来的国内居民用气价格上涨与通胀风险，正成为需慎重面对的新挑战。AUS GLOBAL澳洲环球认为，持续平衡出口收益与国内能源成本，将是未来政策制定者不可回避的核心议题。

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